Federal Reserve memangkas suku bunga hingga setengah poin persentase pada hari Rabu dan memproyeksikan pemangkasan setengah poin persentase lagi pada dua pertemuan tersisa tahun ini, menandakan laju stimulus moneter yang lebih cepat daripada yang diperkirakan para analis selama musim panas.

The Fed memperkirakan suku bunga pinjaman antarbank akan turun ke level median 4,4 persen pada akhir tahun ini, turun dari 5,1 persen seperti yang diproyeksikan pada bulan Juni.

Bank sentral memperkirakan tingkat pengangguran yang lebih tinggi dalam perekonomian dibandingkan dengan bulan Juni, dengan ekspektasi pengangguran meningkat menjadi 4,4 persen hingga tahun 2024 dari 4,0 persen. Pengangguran sedikit menurun pada bulan Agustus menjadi 4,2 persen setelah meningkat pada bulan Juli menjadi 4,3 persen.

Proyeksi inflasi pun lebih rendah, dengan The Fed menurunkan ekspektasi indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi tahun 2024 dari kenaikan tahunan sebesar 2,6 menjadi kenaikan sebesar 2,3 persen. Inflasi diproyeksikan turun menjadi 2,1 persen tahun depan.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada hari Rabu menepis pernyataan bahwa pemangkasan suku bunga yang lebih besar oleh Fed mengisyaratkan bank tersebut tertinggal dari lintasan inflasi, mengingat revisi ke bawah pada data ketenagakerjaan baru-baru ini.

“Kami tidak merasa ketinggalan,” katanya. “Kami merasa ini tepat waktu, tetapi saya rasa Anda dapat menganggapnya sebagai tanda komitmen kami untuk tidak ketinggalan.”

Para analis menyatakan keterkejutannya pada hari Rabu atas besarnya pemangkasan suku bunga oleh Fed, dengan mengatakan hal itu dapat mengindikasikan adanya persepsi kerentanan pada kondisi ketenagakerjaan.

“Ini sedikit mengejutkan. 50 [basis point] Pemangkasan ini menunjukkan peralihan fokus secara tiba-tiba kembali ke mandat ketenagakerjaan maksimum dan peningkatan yang sangat tajam dalam keyakinan terhadap kemajuan inflasi dalam satu setengah bulan terakhir,” kata Brian Coulton, kepala ekonom di Fitch Ratings, dalam sebuah komentar.

“Hal ini menunjukkan bahwa Fed mungkin lebih khawatir daripada kebanyakan pihak lainnya tentang kondisi pasar tenaga kerja, di mana laju penciptaan lapangan kerja masih terlihat cukup solid (rata-rata 116 ribu per bulan selama 3 bulan terakhir),” tambahnya.

Elizabeth Renter, ekonom senior di Nerd Wallet, mengatakan pemotongan suku bunga yang lebih besar menunjukkan bahwa Fed menyadari potensi kelemahan dalam data tenaga kerja.

“Langkah hari ini lebih besar dari yang diantisipasi banyak orang, menandakan bahwa Fed bersikap hati-hati terkait pelemahan di pasar tenaga kerja,” tulisnya dalam komentar. “Perekonomian sedang melambat dan pemotongan suku bunga yang lebih kecil mungkin terlalu hati-hati. Dengan memangkas setengah poin persentase sekarang, tidak diragukan lagi Ketua Fed Powell dan rekan-rekannya yakin dengan perkembangan inflasi dan merasakan beberapa tanda peringatan dalam data.”

Analis lain menunjukkan bahwa pemangkasan suku bunga The Fed yang lebih besar merupakan sinyalemen bahwa mereka mencoba belajar dari kesalahan masa lalu.

“The Fed tertinggal ketika menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi dan pelajaran tersebut tampaknya telah dipelajari,” tulis Greg McBride, analis keuangan di Bankrate, dalam sebuah komentar.

Powell mengatakan pada hari Rabu bahwa “pasar tenaga kerja masih dalam kondisi solid” tetapi mengakui bahwa hal itu “bukan sumber tekanan inflasi yang tinggi.”

Tingkat pengangguran tetap rendah secara absolut bahkan ketika suku bunga naik sepanjang tahun 2022 dan 2023 dan inflasi turun dari level tertinggi 9 persen pada tahun 2022 menjadi 2,5 persen pada bulan Agustus.

Tingkat rendah tersebut dipertahankan sebagian besar karena jumlah lowongan pekerjaan turun dibandingkan dengan jumlah orang yang menganggur, dibandingkan dengan kondisi investasi yang lebih ketat yang menyebabkan hilangnya banyak pekerjaan.

Namun Powell memperingatkan pada hari Rabu bahwa rasio yang berkurang antara lowongan pekerjaan dengan pencari kerja, yang sekarang sekitar 1 banding 1, kini sudah mencapai titik di mana pengurangan lebih lanjut dalam lowongan pekerjaan akan terwujud lebih cepat sebagai peningkatan dalam angka pengangguran, sebuah skenario yang dirujuk dalam banyak komentar pasar pada hari Rabu.

“Tampaknya kita sudah sangat dekat dengan titik itu, jika tidak demikian, sehingga penurunan lebih lanjut dalam lowongan pekerjaan akan berdampak lebih langsung pada pengangguran,” kata Powell, yang juga mencatat bahwa masuknya imigrasi kemungkinan juga berkontribusi pada pengisian cepat posisi yang kosong. Awal tahun ini, Kantor Anggaran Kongres mengukur 1,6 juta imigran lebih banyak daripada perkiraan sensus reguler.

Powell menggambarkan pengetatan kondisi ketenagakerjaan sebagai “kenaikan yang sangat tajam.”

“Kami telah melihat banyak pengetatan yang terjadi di pasar tenaga kerja dalam bentuk itu tanpa mengakibatkan penurunan lapangan kerja,” tambahnya.

Sementara pemangkasan suku bunga telah mulai dilakukan di pasar, momen ekonomi makro baru berupa penurunan suku bunga yang dimulai hari Rabu sudah memberi dampak pada wacana politik, dengan Partai Demokrat bersorak atas efek stimulatif ekonomi dari uang yang lebih murah.

“Saya memuji Federal Reserve karena telah membuat keputusan yang diperlukan untuk memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin,” kata Rep. Maxine Waters (Calif.), Demokrat tingkat atas di Komite Layanan Keuangan DPR, dalam sebuah pernyataan. “Inflasi mendekati tingkat sebelum pandemi, ketegangan rantai pasokan telah mereda, pengusaha mulai merekrut, dan warga Amerika membelanjakan uang seperti sebelum pandemi. Sederhananya, ekonomi berada di jalur yang stabil menuju pemulihan penuh.”

Anggota DPR Demokrat dari Komite Cara dan Sarana, Richard Neal (Mass.) mengemukakan beberapa pernyataan pujian serupa tentang keadaan ekonomi.

“Kami berhasil menekan angka pengangguran dan mempertahankan tingkat terendah yang mendekati rekor sambil menekan inflasi global. Saat ini, kebijakan moneter telah bergeser dengan tepat untuk mencerminkan kemajuan tersebut, dan segera, rakyat Amerika akan merasakan kelegaan dari biaya pinjaman yang lebih rendah,” tulisnya.

Federal Reserve juga menurunkan proyeksi kinerja ekonomi secara keseluruhan hanya sedikit, sehingga menurunkan perubahan produk domestik bruto (PDB) riil dari ekspektasi 2,1 persen menjadi 2 persen. Estimasi PDB untuk tahun 2025 dan 2026 tetap tidak berubah pada pertumbuhan tahunan 2 persen.