Pemerintahan Biden menggembar-gemborkan keyakinannya terhadap perekonomian setelah pemangkasan suku bunga Federal Reserve memacu reli pasar saham.

Pasar melonjak minggu lalu setelah Fed memangkas suku bunga untuk pertama kalinya dalam lebih dari empat tahun, mengawali babak baru bagi perekonomian yang membuat Partai Demokrat memuji rekam jejak mereka dan Partai Republik membunyikan peringatan tentang risiko kemerosotan.

Indeks saham utama, termasuk S&P 500 dan Russell 2000, naik sekitar 1 persen menyusul pemangkasan suku bunga pada hari Rabu, dengan Dow Jones Industrial Average melonjak lebih dari 1,3 persen hingga akhir minggu.

“Setelah dua minggu yang tenang, arus masuk ke dana ekuitas melonjak lebih tinggi lagi dengan $51 miliar mengalir masuk sejak Rabu lalu, sebagian besar dalam 3 hari terakhir. Ini adalah arus masuk mingguan terbesar dalam 2 bulan dan melanjutkan tren kuat yang sudah ada sejak akhir April,” tulis analis Deutsche Bank Parag Thatte, Binky Chadha, dan lainnya dalam analisis hari Jumat.

Mereka mengatakan lebih dari $300 miliar yang telah masuk ke pasar ekuitas sejak April “tampak besar tetapi cukup khas dari siklus naik,” seraya mencatat mereka melihat ruang bagi arus masuk untuk terus berlanjut.

Menteri Keuangan Janet Yellen memanfaatkan momen akhir pekan untuk memuji keberhasilan pemerintahannya dan memuji keadaan ekonomi.

“Saya yakin warga Amerika dapat merasa optimis tentang masa depan ekonomi mereka,” tulisnya dalam artikel opini hari Minggu untuk The Wall Street Journal, menjelaskan bahwa biaya hidup masih terlalu tinggi bagi banyak warga Amerika.

“AS telah mengungguli banyak negara maju lainnya, dengan pertumbuhan produk domestik bruto riil yang lebih besar dan penurunan inflasi yang lebih cepat sambil mempertahankan pasar tenaga kerja yang kuat,” ungkapnya.

Pasar cenderung merespons positif pemangkasan suku bunga Fed karena pemangkasan tersebut membuat biaya pembiayaan menjadi lebih murah dan mendorong investasi sektor swasta. Namun, pemangkasan tersebut juga dapat menandakan dimulainya kemerosotan dalam siklus bisnis.

Resesi telah dimulai setelah siklus pemotongan suku bunga pada tahun 2020, 2007 dan 2001, meskipun korelasinya menjadi sedikit lebih kabur pada siklus sebelumnya.

Namun, beberapa ekonom mengatakan kepada The Hill bahwa ekonomi AS tidak mendekati resesi. Meskipun ada beberapa peningkatan dalam tingkat pengangguran, laju penciptaan lapangan kerja masih tinggi dibandingkan dengan tingkat historis. Meskipun jumlah lapangan kerja yang ditambahkan ke ekonomi tampak menurun dalam data, namun tidak melambat.

“Kita hampir mencapai posisi netral,” kata ekonom Harvard Kennedy School Jeffrey Frankel dalam sebuah wawancara. “Bahaya resesi tidak terlalu tinggi… Saya tidak melihat tanda-tanda nyata akan hal itu. Laporan mengatakan bahwa lapangan kerja telah melambat, tetapi bahkan sekarang tingkat penciptaan lapangan kerja lebih besar dari biasanya. Rata-rata, angkanya lebih besar dari yang diperlukan untuk mengimbangi populasi, jadi saya pikir itu cukup sehat.”

Presiden Federal Reserve Chicago Austan Goolsbee memberikan penilaian positif serupa terhadap perekonomian sambil mengakui ada “beberapa tanda peringatan” saat tingkat pengangguran meningkat hingga 4,2 persen.

“Di situlah Anda ingin berhenti,” kata Goolsbee dalam acara hari Senin dengan bendahara negara.

“[If] inflasi pada dasarnya sudah mendekati tingkat yang Anda inginkan dan pengangguran sudah mendekati tingkat yang Anda inginkan, menurut Anda apakah masuk akal jika suku bunga berada pada tingkat tertinggi dalam 20 tahun?” katanya.

“Tidak, Anda akan merasa gugup. Anda akan berpikir, 'Jika suku bunga setinggi ini, kita tidak akan bertahan pada momen pembekuan itu selama itu.'”

Pemangkasan suku bunga yang telah lama ditunggu-tunggu oleh The Fed terjadi kurang dari dua bulan sebelum pemilu dan di tengah pertarungan antara Wakil Presiden Harris dan mantan Presiden Trump untuk memenangkan kepercayaan pemilih terhadap perekonomian.

Partai Demokrat sangat menginginkan lebih banyak berita positif tentang ekonomi dan efek stimulasi pemotongan suku bunga setelah bertahun-tahun inflasi tinggi membebani peringkat persetujuan mereka.

Di sisi lain, Partai Republik berharap untuk memanfaatkan rasa frustrasi pemilih terhadap inflasi menuju keberhasilan pada bulan November.

Sentimen positif dari para pembuat kebijakan tentang kondisi ekonomi tidak diamini Trump, yang menggambarkan kondisi ekonomi sebagai “buruk” pada akhir pekan dalam sebuah wawancara dengan jaringan televisi Fox News.

Trump juga terus mengisyaratkan bahwa Fed, yang secara resmi merupakan lembaga independen yang mengatur kebijakan moneter, mungkin bermain politik dengan pemangkasan suku bunganya. “Anda bisa saja mendukung mereka, atau itu politik, atau mungkin gabungan keduanya. Namun, ekonomi sedang buruk,” katanya.

Trump melanggar preseden dengan sering mengkritik Ketua Fed Jerome Powell di depan umum selama masa kepresidenannya, dan sekutu politiknya bahkan telah melontarkan rencana untuk membatasi independensi lembaga tersebut, menurut laporan eksklusif Wall Street Journal pada bulan April.

Kepekaan Trump terhadap kekuatan politik pemotongan suku bunga terlihat selama musim panas, ketika ia memperingatkan para bankir sentral agar tidak menjatuhkannya terlalu cepat menjelang pemilihan bulan November.

“Suku bunga sekarang sangat tinggi dan sulit bagi mereka. Saya tahu mereka ingin mencoba dan melakukannya. Mungkin mereka akan melakukannya sebelum pemilihan, sebelum 5 November, meskipun itu adalah sesuatu yang mereka tahu tidak boleh mereka lakukan,” katanya dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg News.

Apakah kinerja ekonomi yang kuat selama periode pascapandemi sebagaimana terlihat melalui metrik-metrik utama lainnya, seperti produk domestik bruto dan tingkat ketenagakerjaan, diterjemahkan melalui struktur modal dan investasi ke sebagian besar rumah tangga Amerika — dan khususnya mereka yang berada di negara-negara bagian yang akan memiliki pengaruh besar pada hasil pemilu — merupakan pertanyaan yang jauh lebih sulit untuk dijawab secara objektif.

Menyusul lonjakan inflasi pascapandemi, yang didukung di berbagai sektor oleh perluasan margin keuntungan, aktivitas buruh di AS meningkat musim panas lalu dalam apa yang secara informal disebut sebagai “musim pemogokan”. Serikat buruh yang berpengaruh dari Hollywood hingga industri perawatan kesehatan terlibat dalam berbagai aksi buruh, dengan momentum yang terus berdampak pada perekonomian.

Meskipun secara absolut lapangan pekerjaan masih rendah, kondisi ketenagakerjaan yang relatif longgar, yang memungkinkan pekerja untuk berganti pekerjaan dengan mudah dan menaikkan upah, telah hilang karena rasio ketersediaan lapangan pekerjaan di sektor swasta dengan pencari kerja kini lebih memihak pada pemberi kerja.

Tabungan pribadi, setelah melonjak karena cek stimulus yang dikirim oleh pemerintahan Trump dan Biden, telah terkuras, dan utang kartu kredit beserta pinjaman bergulir lainnya telah mencapai garis tren prapandemi. Satu studi terkini menemukan beban sewa yang sangat tinggi bagi warga Amerika, dengan 22,4 juta rumah tangga penyewa menghabiskan lebih dari 30 persen pendapatan mereka untuk keperluan utilitas dan sewa.

Di sisi lain, upah untuk nonmanajer naik 26 persen sejak Februari, sementara indeks harga konsumen utama hanya naik 21 persen, yang menunjukkan banyak orang mungkin secara efektif memiliki daya beli lebih besar, berdasarkan gaji yang mereka bawa pulang.

Pendapatan rumah tangga rata-rata melonjak menjadi $80.610 pada tahun 2023, menurut data Biro Sensus terkini, yang merupakan peningkatan sebesar 4 persen dari tahun 2022 yang merupakan peningkatan tahunan pertama yang signifikan secara statistik dalam pengukuran tersebut sejak tahun 2019.

Sementara Goolsbee dari Chicago Fed mengatakan pada hari Senin bahwa ia memperkirakan akan ada “lebih banyak lagi” pemangkasan suku bunga ke depannya, beberapa komentator pasar percaya bahwa siklus pelonggaran Fed akan relatif ringan dibandingkan dengan siklus lainnya.

“Skala pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve AS dalam siklus pelonggaran kebijakan moneter ini kemungkinan masih akan sederhana jika dibandingkan dengan episode pemangkasan suku bunga di masa lalu, meskipun pemangkasan tersebut lebih besar dari perkiraan pada pertemuan minggu lalu …,” kata Fitch Ratings dalam sebuah pernyataan.