Penasihat keuangan sudah lama diwajibkan untuk menghindari konflik kepentingan dan bertindak sebagai “fidusia,” yang berarti mereka harus bertindak terlebih dahulu dan terutama demi kepentingan terbaik klien mereka.

Namun penyelidikan baru yang dilakukan oleh kantor Senator Elizabeth Warren (D-Mass.) menemukan “pola insentif dan penghargaan rahasia yang sangat meresahkan” bagi para penasihat, termasuk liburan mahal di Karibia, kapal pesiar mewah di Sungai Danube, dan bonus uang tunai yang besar. di antara lusinan perusahaan yang memberikan nasihat tersebut.

Dalam laporan tersebut, yang pertama kali dibagikan kepada The Hill, Warren berargumentasi bahwa insentif tersebut memperkeruh kewajiban fidusia, sehingga menimbulkan pertanyaan tentang apakah penasihat bertindak demi kepentingan terbaik klien atau demi kepentingan mereka sendiri.

“Warga Amerika yang bekerja keras dan menabung untuk masa pensiun seharusnya bisa menemui penasihat keuangan dan mengandalkan mereka untuk memberikan nasihat terbaik – namun saat ini, hal tersebut tidak selalu terjadi,” kata laporan tersebut.

Banyak perusahaan mengatakan kepada kantor Warren bahwa mereka telah mengungkapkan konflik kepentingan dalam pengungkapan yang dibagikan kepada klien, sehingga mengurangi dampak konflik kepentingan, menurut laporan tersebut.

Namun prospektus produk ini bisa mencapai ratusan halaman, dan pengungkapannya mungkin sulit ditemukan atau diuraikan.

Penyelidik non-partisan di Kantor Akuntabilitas Pemerintah (GAO) menemukan bahwa meskipun pengungkapan tersebut tersedia secara umum, namun “tidak selalu jelas atau dipahami,” menurut sebuah laporan yang dirilis pada bulan Juli. Investigasi Warren merujuk pada laporan ini, yang meninjau lebih dari 2.000 deskripsi konflik kepentingan dan didasarkan pada 75 panggilan rahasia ke penasihat investasi.

Meskipun GAO mendorong investor untuk bertanya kepada penyedia layanan mereka tentang konflik kepentingan, lembaga tersebut mencatat bahwa “hal tersebut tidak selalu menghasilkan informasi yang bermanfaat” berdasarkan panggilan rahasia.

Aturan pemerintahan Biden untuk menindak penasihat yang memprioritaskan komisi atau tunjangan ketika merekomendasikan investasi atau produk seharusnya mulai berlaku minggu ini, namun hal itu dihentikan musim panas ini oleh hakim AS yang berpihak pada kelompok advokasi yang mewakili distributor asuransi dan anuitas yang menantang aturan tersebut di pengadilan.

Federasi Amerika untuk Pilihan Konsumen dan beberapa agen asuransi individu menggugat Departemen Tenaga Kerja beberapa hari setelah mereka menyelesaikan peraturan baru tersebut pada bulan April, dan menyebutnya “hanya tindakan terbaru DOL dalam upayanya selama hampir 15 tahun untuk mendefinisikan kembali apa yang dimaksud dengan peraturan tersebut. menjadi pemegang fidusia ERISA yang bertentangan dengan keinginan Kongres.”

Penggugat berpendapat bahwa aturan baru tersebut melanggar undang-undang tahun 1974 yang menetapkan standar minimum untuk rencana pensiun dan kesehatan swasta, Employee Retirement Income Security Act (ERISA).

Departemen Tenaga Kerja berpendapat bahwa perubahan ini diperlukan untuk mengatur pasar investasi yang telah berubah secara signifikan sejak undang-undang tersebut pertama kali diberlakukan, dengan undang-undang 401(k) modern yang dibuat oleh Kongres empat tahun kemudian, pada tahun 1978.

Salah satu perubahan, misalnya, akan memperluas persyaratan dari hanya profesional yang memberikan nasihat “secara rutin” menjadi mencakup mereka yang membuat rekomendasi satu kali saja, seperti transaksi satu kali untuk memperpanjang tabungan pensiun dari 401(k ) menjadi IRA.

Dewan Standar Perencana Keuangan Bersertifikat, organisasi nirlaba yang menjunjung tinggi standar perencanaan keuangan, telah menyatakan bahwa mereka mendukung peraturan tersebut, “menekankan bahwa peraturan tersebut sejalan dengan ekspektasi investor.”

Namun Hakim Jeremy Kernodle dari Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Timur Texas memihak penggugat pada bulan Juli dan tetap mempertahankan aturan tersebut.

Kernodle menyimpulkan bahwa peraturan tersebut merupakan “pelaksanaan kekuasaan regulasi DOL yang sewenang-wenang dan berubah-ubah” yang bertentangan dengan teks ERISA dan akan menyebabkan penggugat “kerugian yang tidak dapat diperbaiki jika tidak ada keringanan hukuman.”

Dia juga mencatat peraturan baru ini “mengalami banyak masalah yang sama” seperti peraturan departemen tahun 2016, yang akan memperluas definisi saran investasi fidusia tetapi dibatalkan setelah mendapat tantangan dari raksasa lobi lainnya termasuk Kamar Dagang dan Sekuritas. Asosiasi Industri dan Pasar Keuangan.

Polanya sudah lazim: Pemerintahan Biden mengusulkan peraturan baru untuk mengekang industri-industri kuat, namun perwakilan dari industri-industri tersebut akan menantang mereka di pengadilan. Larangan nasional terhadap perjanjian yang tidak bersaing dan serangkaian peraturan perlindungan investor baru juga dibatalkan pada musim panas.

Departemen Tenaga Kerja Jumat lalu mengajukan banding atas keputusan tersebut. Namun sejak Mahkamah Agung musim panas ini membatalkan penghormatan terhadap Chevron, yang memaksa hakim untuk tunduk pada lembaga ketika undang-undang atau undang-undang bersifat ambigu, pemerintah menghadapi perjuangan berat di pengadilan.

Anggota DPR dari Partai Republik juga memperkenalkan resolusi pada bulan Mei untuk tidak menyetujui aturan jaminan pensiun berdasarkan Undang-Undang Tinjauan Kongres, yang memungkinkan Kongres untuk membatalkan tindakan tertentu yang dilakukan oleh badan-badan federal. Resolusi tersebut disahkan oleh Komite Pendidikan dan Ketenagakerjaan DPR pada bulan Juli.

Perwakilan Virginia Foxx (RN.C.), yang mengetuai komite, mencirikan peraturan Departemen Tenaga Kerja sebagai “Aturan Ketidakamanan Pensiun” dalam pernyataan pembukaannya sebelum markup.

Aturan tersebut “mewakili tindakan berlebihan yang dilakukan oleh pemerintahan Biden yang akan berdampak buruk pada tabungan pensiun warga Amerika. Hal ini akan menghilangkan pilihan bagi kelas pekerja Amerika, mengurangi kemampuan mereka untuk pensiun, dan membatasi akses mereka terhadap nasihat keuangan,” kata Foxx.

Warren memperingatkan bahwa jika resolusi tersebut berhasil, “suap tersembunyi dan biaya sampah (junk fee) akan terus merugikan jutaan orang Amerika yang berencana pensiun dan merugikan mereka hingga miliaran dolar.”

Gedung Putih, di sisi lain, memperkirakan konflik kepentingan di antara para penasihat merugikan penabung pensiun sebesar $5 miliar per tahun saja pada anuitas indeks tetap, yang menarik penabung berisiko rendah namun menimbulkan biaya dan ongkos yang lebih tinggi dibandingkan investasi pada reksa dana serupa. .

Reksa dana yang memberikan kompensasi kepada penasihat berdasarkan apakah klien mereka berinvestasi dalam suatu dana juga dikaitkan dengan pengembalian rata-rata yang lebih rendah, menurut laporan GAO bulan Juli, yang menyebut struktur kompensasi seperti itu sebagai “proksi konflik.”

“Hal ini dapat mengurangi pertumbuhan tabungan pensiun dari waktu ke waktu dan dapat menghasilkan perbedaan puluhan ribu dolar bagi investor dalam dana ekuitas domestik yang dikelola secara aktif pada saat pensiun,” temuan GAO.